安防和LED仍是基本面最好板塊。智慧城市建設(shè)加速、民用市場(chǎng)啟動(dòng)和高清智能化升級(jí)仍是安防行業(yè)持續(xù)向好的動(dòng)力，而下半年也將進(jìn)入安防傳統(tǒng)旺季。而LED盡管市場(chǎng)短期對(duì)背光開(kāi)始謹(jǐn)慎，但照明的加速啟動(dòng)和三季旺季疊加仍望使行業(yè)高景氣至少持續(xù)至3季末，未來(lái)行業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)一步向好以及各地扶持政策逐步落地，將持續(xù)推動(dòng)板塊表現(xiàn)。
消費(fèi)電子短期淡季效應(yīng)明顯，靜待旺季回溫。PC產(chǎn)業(yè)鏈二季度仍景氣低迷，且普遍對(duì)下半年旺季保守，上周26日華碩調(diào)降Q2及全年NB、觸控本出貨預(yù)測(cè)，使得相應(yīng)PC及大尺寸觸控板塊調(diào)整幅度較大;智能機(jī)前期受運(yùn)營(yíng)商補(bǔ)貼節(jié)奏和庫(kù)存調(diào)節(jié)等影響，五、六月景氣有所降溫，高端市場(chǎng)增長(zhǎng)乏力，且因低端芯片庫(kù)存因素，聯(lián)發(fā)科對(duì)Q3也較為保守，不過(guò)下半年旺季仍可期待，需關(guān)注運(yùn)營(yíng)商、三四線城市和海外市場(chǎng)需求;電視因能效補(bǔ)貼結(jié)束和前期集中拉貨導(dǎo)致六月出貨有所回調(diào)，需關(guān)注三季度高清大尺寸的需求力度。此外下半年蘋果產(chǎn)業(yè)鏈重啟，新導(dǎo)入或份額提升的大陸供應(yīng)鏈值得關(guān)注。
下半年業(yè)績(jī)將是試金石。在上半年電子股盈利預(yù)期和估值大幅提升的情況下，我們判斷電子中報(bào)業(yè)績(jī)較大部分將低于預(yù)期，少數(shù)符合預(yù)期，鮮有超預(yù)期，7-8月將迎來(lái)一輪業(yè)績(jī)大考，尤其是近期將進(jìn)入業(yè)績(jī)預(yù)告和修正窗口。本輪市場(chǎng)系統(tǒng)性估值回調(diào)將是甄選優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的好機(jī)會(huì)，下半年業(yè)績(jī)顯著改善或回調(diào)后的績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股將是布局重心，建議把握三大主線，核心標(biāo)的包括：智能終端(立訊、歌爾、錦富)、LED(三安、陽(yáng)光)、安防(海康、大華)，還可關(guān)注微電聲、鋰電池、觸摸屏、連接器/結(jié)構(gòu)件、被動(dòng)元件等子行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司。
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