大華股份(002236)主要從事安防視頻監(jiān)控產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。安防行業(yè)收入占主營收入的100%。公司是我國安防產(chǎn)品主流供應商之一，產(chǎn)品被應用于世界最大水電工程三峽葛洲壩電廠遠程監(jiān)控項目、國內(nèi)最大直流500KV換流站宜昌龍泉換流站項目等重大項目。公司主要產(chǎn)品嵌入式DVR的市場占有率位居第二位。今日投資《在線分析師》顯示：公司2011-2013年綜合每股盈利預測值分別為2.71元、4.18元、7.19元，對應動態(tài)市盈率為31倍、20倍、12倍;當前共有7位分析師跟蹤，6位給予“強烈買入”評級，1位給予“買入”評級，綜合評級系數(shù)1.14。
公司2010年實現(xiàn)營業(yè)收入15.16億元，利潤總額2.88億元，同比分別增長81.39%，125.40%。凈利潤為2.60億元，較09年增長122.12%。股本加權(quán)平均后每股收益為1.91元，較09年增長117.05%。公司2011年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入3.29億元，凈利潤為3919萬元，較上年同期分別增長54.49%和111.49%。每股收益為0.28元，較2010年一季度增長115.38%。
2011年前后端產(chǎn)品大面積上升。國泰君安表示，如果說09年9月份存儲產(chǎn)品N5系列的上市帶動了公司后端產(chǎn)品的快速增長。則2011年將面臨前后端系列新品大規(guī)模上市的局面。其中包括：1)模擬像機;2)數(shù)字像機;3)智能交通;4)DVR;5)球機。從研發(fā)重點上來看，2010年研發(fā)重點是前端，2011-2012年研發(fā)重點是前后端融合。
國泰君安還認為，公司推出新品的速度越快，則構(gòu)筑的技術(shù)門檻越高，因為非品牌公司難以持續(xù)投入相應的研發(fā)費用對其產(chǎn)品進行更新?lián)Q代。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上來看，公司后端產(chǎn)品在N5推出后規(guī)模提升明顯。但缺乏前端產(chǎn)品配合，整體銷售能力大打折扣。前端產(chǎn)品規(guī)模上市后，將在很大程度上彌補其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)缺陷。且從市場結(jié)構(gòu)看，前端產(chǎn)品需求量遠高于后端。
方正證券最后表示，安防監(jiān)控行業(yè)在”十二五“期間將獲得25%以上的高增速，行業(yè)前景向好，行業(yè)特性也將使龍頭企業(yè)受益最為明顯。國內(nèi)安防市場重心轉(zhuǎn)向中西部地區(qū)有利于公司標準化產(chǎn)品進一步擴大市場份額。公司的研發(fā)實力和產(chǎn)業(yè)鏈延伸帶來產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和運營模式雙重升級的預期，今年一季度的良好開局已經(jīng)初步驗證了分析師對公司未來增長的信心?？春霉境砷L空間，預計公司未來三年年復合增長率將超過40%，預計2011-2012年公司每股收益分別為2.68元和3.88元，維持“買入”評級，目標價116元。
風險因素：新產(chǎn)品市場拓展低于預期，競爭激烈導致產(chǎn)品價格超預期下跌。
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