利潤下滑，日子不好過
過去一月余，a&s research團(tuán)隊走訪調(diào)研了深圳、廣州、上海、杭州等多個城市數(shù)十家集成商，在訪談中被吐槽最多的是“工程利潤越來越低，日子不好過。”尤其是那一批年營收在5000萬至2億之間的非上市公司，哀嘆聲最大。
據(jù)混跡金融安防圈多年、被聘為廈門市安全技術(shù)防范協(xié)會專家的陳耿斌分析，從2010年以來，其公司承接的安防以及智能化項目數(shù)量有增無減，規(guī)模也越來越大，可毛利潤卻在明顯下降。“現(xiàn)階段，安防項目數(shù)量相比前兩年，比沒有明顯減少，項目規(guī)模反而更大。比如銀行監(jiān)控項目，以前一個網(wǎng)點只需8個監(jiān)控點，現(xiàn)在可能要裝14個點。但是由于硬件設(shè)備價格透明化，毛利率明顯下滑。原先工程毛利潤在50%以上，現(xiàn)在最多30%。”
上下夾擊，最怕“殺價戰(zhàn)”
同在一片天空下，為何最受傷的確實中間層?產(chǎn)業(yè)競爭白日化的態(tài)勢下，更多項目的競標(biāo)就如一場集成商之間的撕逼戰(zhàn)(有的工程競標(biāo)背后還有運營商、設(shè)備商的身影)，沒有硝煙卻充滿火藥味。
而在競標(biāo)場上，中小型集成商族群遭受著上下夾擊——小型項目中，500萬以下規(guī)模的工程，要面對諸如修電腦的、搞裝飾、經(jīng)銷代理商等一大票雜牌軍對手，他們運營成本低，所以投標(biāo)報價低，頗受諸多中小學(xué)、地產(chǎn)、商鋪等業(yè)主歡迎;而要介入上規(guī)模的工程，時常會陷入與跨省的上市公司或背景深厚的“地頭蛇”的遭遇戰(zhàn)。
“在上規(guī)模的、5000萬以上的智慧城市以及關(guān)聯(lián)項目競標(biāo)中，我們時常會遭遇諸如YHL、HX、YJ等上市同行。雖然各家入圍企業(yè)在資質(zhì)比拼上不相上下，但若只要他們使出低價這一必殺技，我們之間的綜合得分就會明顯拉開。一位深圳的集成商代表舉例解釋道，“比如一個智能交通項目預(yù)估的成本是8000萬元，我們報9000萬元，那三家上市企業(yè)可能就報8200-8500萬元。如此低價很難保證企業(yè)利潤，是我們這樣的企業(yè)承受不住的。可是一旦上市公司拿下項目，一發(fā)公告，股價連續(xù)漲幾天，就可間接獲利。
對此，曾撰文“痛斥”智能化工程市場怪象雜陳的葉建云解釋到，現(xiàn)在招投標(biāo)中有較大比例的項目采用最低評標(biāo)價法，或者即使采用綜合評分法其商務(wù)分值也較高(報價最低為商務(wù)得分最高)，或者干脆是最低價中標(biāo)，企業(yè)為了中標(biāo)，自然就響應(yīng)低價。“還有部分非公招項目，開發(fā)商為了壓投資，在招標(biāo)文件中說的是一套，實際操作又是另外一套，有的讓應(yīng)標(biāo)單位多次報價，有的即使已經(jīng)確定中標(biāo)單位，在合同簽訂中又要進(jìn)行不合理還價，處于弱勢地位的工程商自然是無力招架。”
低價競爭著實讓曾經(jīng)“油潤”有余的中小型集成商有些吃不消。當(dāng)生存空間正遭受前所未有的挑戰(zhàn)，一批中小型集成商開始探尋新的出路——上市，或被上市。
不上市，毋寧賣
今年上半年度，廣州安防集成商三雄之一的高新興發(fā)布重組預(yù)案，通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金收購一舉拿下創(chuàng)聯(lián)電子100%股權(quán)和國邁科技90%股權(quán)，共支付交易對價12.88億元。自年初以來，諸如此類的土豪并購案，并不在少數(shù)。如東方網(wǎng)力三連發(fā)收購嘉崎智能、華啟智能、中盟科技;鑫龍電器擬17億“迎娶”中電興發(fā);達(dá)實智能8.7億收購久信醫(yī)療。
從直接效果來看，上市可以讓企業(yè)增加資本實力籌碼，而并購則可完善廠商自身的產(chǎn)品線，幫助廠商進(jìn)入新的市場并獲得不同的客戶和行業(yè)資源，甚至還可以改寫市場份額和排位競爭。
當(dāng)大家都在感嘆像浩云科技、漢邦高科那樣的上市機(jī)遇已經(jīng)不可復(fù)制時，卻都在開始卯足勁，試圖快速跳過上市公司的門檻。它們或競相高頻率在各地展會論壇活動露臉，或把風(fēng)投們拉到公司講故事，或吞并一兩家中小型設(shè)備商造勢??
所以會有這么一個橋段：上月底，某基金公司經(jīng)理致電a&s Research，打探上海某家已掛牌新三板的集成商的經(jīng)營情況。
而據(jù)a&s Research調(diào)研了解，若干家集成商在經(jīng)歷多輪融資、IPO未果后，選擇高調(diào)轉(zhuǎn)讓，賣個好價。
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作者：胡學(xué)慧
