過去3年，安防行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司?？低?、大華股份分別以44.6%、81.5%的年復(fù)合增長率高速成長。新疆暴力恐怖案說明國內(nèi)安全形勢不容樂觀，穩(wěn)定壓倒一切，安防投入將不斷增加。國際經(jīng)驗顯示安防投入與GDP相關(guān)度高，但中國投入比重會更大。2012年是安防建設(shè)的階段性“低谷”，2013年開始逐漸進(jìn)入建設(shè)高峰。在新一輪平安城市建設(shè)中，行業(yè)價值鏈下移，應(yīng)用集成商話語權(quán)增加，安防應(yīng)用迎來發(fā)展春天。

　　安防行業(yè)進(jìn)入新一輪景氣周期

　　安防行業(yè)的根本驅(qū)動因素是城鎮(zhèn)化和社會發(fā)展不平衡。未來十年城鎮(zhèn)化率將不斷提高，收入差距和地區(qū)發(fā)展不平衡導(dǎo)致社會矛盾多發(fā)，這些從根本上要求不斷增加安防投入。區(qū)域下沉和行業(yè)滲透推動安防投入廣度不斷提升。安防與IT融合，一線城市建設(shè)走向應(yīng)用深化。廣東率先開展新一輪平安城市建設(shè)，預(yù)計300億投資主要集中在13-15年，今年下半年進(jìn)入招投標(biāo)高峰期。

　　安防行業(yè)新特征：BT、大項目、高清智能

　　在政績和財力的平衡中，BT/BOT模式漸成平安城市建設(shè)主流，平安城市項目單體規(guī)模將明顯擴(kuò)大，上億級別項目司空見慣。新一輪投資聚焦高清智能監(jiān)控，后端投入占比將增加。

　　投資策略：安防應(yīng)用迎來春天，聚焦三大競爭優(yōu)勢

　　2013將開啟安防智能化應(yīng)用元年，特別是在一線城市，安防應(yīng)用企業(yè)的收入增速將高于設(shè)備商。安防行業(yè)價值鏈下沉，應(yīng)用集成商話語權(quán)增加，聚焦擁有客戶資源、資金實力和平臺技術(shù)三大優(yōu)勢的企業(yè)。

　　風(fēng)險提示：

　　平安城市建設(shè)進(jìn)度低于預(yù)期，價格競爭過于激烈。