【安防知識(shí)網(wǎng)】浙江大華技術(shù)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱：大華股份)09年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入8.36億元，同比增長(zhǎng)32.27%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)0.91億元，同比增長(zhǎng)12.29%;凈利潤(rùn)1.17億元，同比增長(zhǎng)12.54%?？鄢墙?jīng)常性損益的凈利潤(rùn)1.05億元，同比增長(zhǎng)8.09%。與大華股份之前披露的業(yè)績(jī)快報(bào)基本一致。
經(jīng)濟(jì)的回暖使得公司自2季度以來(lái)收入同比增速逐季提高，四季度達(dá)到69%。公司的核心產(chǎn)品嵌入式DVR增長(zhǎng)24%，收入占比回落至59%，數(shù)字遠(yuǎn)程圖像監(jiān)控系統(tǒng)增長(zhǎng)22%，收入占比為9%。國(guó)外業(yè)務(wù)的收入增長(zhǎng)45%，占比上升至19%。
大華股份毛利率維持了去年38.8%的水平。管理費(fèi)用的增長(zhǎng)勢(shì)頭在09年得到遏制，僅增3%，但銷售費(fèi)用增長(zhǎng)74%，占營(yíng)收比提高4個(gè)點(diǎn)，成為了大華股份凈利潤(rùn)增速再度大幅低于營(yíng)收增速的主因。銷售費(fèi)用的增加主要是銷售規(guī)模擴(kuò)大，市場(chǎng)拓展投入增加所致。大華股份09年市場(chǎng)營(yíng)銷人數(shù)增長(zhǎng)51%，遠(yuǎn)高于大華股份總?cè)藬?shù)17%的增速。
大華股份09年現(xiàn)金流狀況大為改善，每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金由08年0.04元提升到0.69元。
大華股份于09年12月設(shè)立了大華安防聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)服務(wù)有限公司，打通下游客戶的環(huán)節(jié)以獲得更強(qiáng)的訂單贏取能力。未來(lái)幾年安防視頻監(jiān)控行業(yè)將繼續(xù)快速發(fā)展，隨著公司“大安防”架構(gòu)的逐步實(shí)施，加之已制訂的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的促進(jìn)，預(yù)計(jì)公司將保持發(fā)展勢(shì)頭。
大華股份預(yù)期2010-2012年銷售收入分別為10.36億元、12.49億元、14.71億元;凈利潤(rùn)分別為1.52億元、2.11億元、2.72億元;對(duì)應(yīng)EPS分別為2.28元、3.16元、4.07元。剔除行權(quán)成本，10年經(jīng)常性EPS為3.02元。謹(jǐn)慎增持。
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