2021年3月，涂鴉智能在美國(guó)紐交所上市，成為全球IoT云第一股。

　　2022年6月，涂鴉智能通過(guò)港交所聆訊并招股，擬在香港主板上市。

　　這次回港上市，消息一出，引起市場(chǎng)業(yè)內(nèi)人士的廣泛討論。有業(yè)內(nèi)人士表示，在智能家居行業(yè)發(fā)展逐漸成熟的今天，物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)和智能設(shè)備間的關(guān)系愈發(fā)緊密。許多互聯(lián)網(wǎng)公司及科技企業(yè)，都想在“智能設(shè)備+云平臺(tái)”的賽道上搶占先機(jī)，而涂鴉智能便是其中的領(lǐng)軍企業(yè)之一。

　　據(jù)公開資料顯示，涂鴉智能成立至今完成了多輪融資。最近的一輪投資發(fā)生在2018年7月，涂鴉智能完成近2億美元C輪融資，由澳大利亞主權(quán)財(cái)富基金未來(lái)基金（Future Fund）、NEA恩頤投資、中金硅谷基金、CBC寬帶資本、Quadrille Capital 以及香港查氏家族基金（C.M.Capital）等機(jī)構(gòu)投資。

　　全球首個(gè)物聯(lián)網(wǎng)開放平臺(tái)

　　據(jù)招股書中的資料顯示，涂鴉智能于2015年5月建立了世界首個(gè)物聯(lián)網(wǎng)云開發(fā)平臺(tái)，這使其在全球物聯(lián)網(wǎng)PaaS領(lǐng)域擁有許多先發(fā)優(yōu)勢(shì)。涂鴉通過(guò)物聯(lián)網(wǎng)云開發(fā)平臺(tái)提供各種服務(wù)：如物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)即服務(wù)(PaaS)幫助品牌方、OEM和開發(fā)者開發(fā)、推出、管理及變現(xiàn)智能設(shè)備及服務(wù)，行業(yè)軟件即服務(wù)(SaaS)產(chǎn)品幫助企業(yè)部署、連接及管理大量不同類型的智能設(shè)備。涂鴉同時(shí)也向企業(yè)、開發(fā)者和終端用戶提供多種基于云的增值服務(wù)，以提高其開發(fā)及管理物聯(lián)網(wǎng)體驗(yàn)的能力。

　　涂鴉智能認(rèn)為，今日，數(shù)十億智能手機(jī)用戶使用數(shù)百萬(wàn)款應(yīng)用程序運(yùn)轉(zhuǎn)他們的生活。無(wú)處不在的高速連接、本地計(jì)算、存儲(chǔ)及聯(lián)網(wǎng)能力，以及最關(guān)鍵的一點(diǎn)—改變商業(yè)運(yùn)營(yíng)和用戶交互的軟件體驗(yàn)，使移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)革命成為可能。物聯(lián)網(wǎng)提供了連接每個(gè)「事物」和每個(gè)人的機(jī)會(huì)，這其中蘊(yùn)含與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)類似的增長(zhǎng)機(jī)遇。我們相信，在連接、計(jì)算、軟件和軟件開發(fā)工具的支持下，物聯(lián)網(wǎng)將遵循類似的演變。在此演變進(jìn)程中，開發(fā)者在決定其組織內(nèi)擬使用的服務(wù)和技術(shù)以及釋放物聯(lián)網(wǎng)增長(zhǎng)機(jī)遇方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。隨著開發(fā)者創(chuàng)建更多智能設(shè)備和物聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，他們需要一個(gè)軟件平臺(tái)，使他們能夠高效開發(fā)并管理整個(gè)開發(fā)周期的復(fù)雜性。

　　簡(jiǎn)而言之，涂鴉智能提供的開放與云中立的平臺(tái)，供開發(fā)者開發(fā)軟件應(yīng)用程序，從而將傳統(tǒng)設(shè)備轉(zhuǎn)變?yōu)檫B接和活躍設(shè)備，在整個(gè)產(chǎn)品生命周期中與終端用戶互動(dòng)，并創(chuàng)造新的收入機(jī)會(huì)。目前涂鴉智能的平臺(tái)已經(jīng)廣泛服務(wù)于智慧家居、智能商業(yè)、醫(yī)療健康、教育、農(nóng)業(yè)、戶外運(yùn)動(dòng)及娛樂(lè)等行業(yè)。

　　除此之外，涂鴉智能的平臺(tái)具有云中立的特點(diǎn)，允許客戶同時(shí)使用多個(gè)公有云解決方案，如Amazon Web Services、微軟Azure和騰訊云，以及他們的私有云基礎(chǔ)設(shè)施，并在需要時(shí)靈活切換?；谶@些特性，建立一個(gè)廣泛、充滿活力且日益互聯(lián)互通的物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)。

　　業(yè)務(wù)規(guī)模高速增長(zhǎng)

　　在業(yè)績(jī)方面，涂鴉智能近年業(yè)務(wù)規(guī)模迅速增長(zhǎng)。于2021年，涂鴉實(shí)現(xiàn)了184.0百萬(wàn)臺(tái)物聯(lián)網(wǎng) PaaS的部署，相比2020年的116.5百萬(wàn)臺(tái)增加了57.9%。收入也由2019年的105.8 百萬(wàn)美元增加70.0%至2020年的179.9百萬(wàn)美元，并進(jìn)一步增加67.9%至2021年的302.1 百萬(wàn)美元，2019年至2021年的年復(fù)合增長(zhǎng)率約為69.0%。于2019年、2020年及2021年，涂鴉智能的凈虧損分別為7050萬(wàn)美元、6690萬(wàn)美元及1.75億美元。于2019年、2020年及2021年，該公司的經(jīng)調(diào)整虧損(非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則財(cái)務(wù)指標(biāo))分別為6530萬(wàn)美元、5750萬(wàn)美元及1.09億美元。

　　涂鴉智能表示， 受負(fù)擔(dān)能力提高及用戶體驗(yàn)改善的推動(dòng)，終端用戶對(duì)智能設(shè)備的需求不斷增長(zhǎng)，并促使品牌方在其產(chǎn)品中納入物聯(lián)網(wǎng)，開發(fā)者創(chuàng)造以用戶為中心的新一代創(chuàng)新軟件應(yīng)用程序，進(jìn)而催生更多的用戶案例及對(duì)物聯(lián)網(wǎng)的進(jìn)一步需求。

　　根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，智能家居及智能商業(yè)相關(guān)設(shè)備的出貨量于2021年達(dá)到1,128.9百萬(wàn)件，預(yù)計(jì)2026年將增至19億件， 2021年至2026年的年復(fù)合增長(zhǎng)率為10.5%；智能產(chǎn)業(yè)相關(guān)設(shè)備的出貨量于2021年達(dá)到572.3百萬(wàn)件，預(yù)計(jì)2026年將增至13億件， 2021年至2026年的年復(fù)合增長(zhǎng)率為18.5%。于2021年，物聯(lián)網(wǎng)賦能的設(shè)備在家居及商業(yè)運(yùn)營(yíng)總增量設(shè)備出貨量中的平均滲透率為5.7%，預(yù)計(jì)2026年將增至8.1%。于2021年，物聯(lián)網(wǎng)賦能的設(shè)備在與產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)相關(guān)的總增量設(shè)備出貨量中的平均滲透率為13.3%，預(yù)計(jì)2026年將增至22.0%。上述關(guān)于智能設(shè)備出貨量及物聯(lián)網(wǎng)賦能設(shè)備平均滲透率的預(yù)測(cè)已將2022年俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)的影響納入考慮，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)自發(fā)生之日起對(duì)世界經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)總值產(chǎn)生強(qiáng)大且持續(xù)的影響。對(duì)俄羅斯施加的限制及制裁亦對(duì)全球產(chǎn)業(yè)鏈造成壓力，導(dǎo)致普遍短缺、運(yùn)輸延遲及價(jià)格攀升。大部分國(guó)家已遭遇通脹加劇，造成智能設(shè)備的消費(fèi)支出疲軟。

　　物聯(lián)網(wǎng)新興市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)

　　雖然市場(chǎng)口碑與行業(yè)前景一致被人看好，但與許多獨(dú)角獸一樣，涂鴉智能在盈利方面仍然無(wú)法實(shí)現(xiàn)。據(jù)招股書數(shù)據(jù)顯示，2022年第一季度，涂鴉收入為5532.4萬(wàn)美元，2021年同期為5686.8萬(wàn)美元，同比下降約2.7%；凈虧損為5495.3萬(wàn)美元，2021年同期為4053.3萬(wàn)美元。三年來(lái)虧損超3億美元。

　　對(duì)于此，涂鴉智能表示，公司預(yù)計(jì)將繼續(xù)將大量資源用于研發(fā)活動(dòng)、繼續(xù)在獲取及留存客戶以及提高品牌知名度方面產(chǎn)生大量銷售及營(yíng)銷費(fèi)用，并繼續(xù)產(chǎn)生大量一般及管理費(fèi)用，包括與作為上市公司運(yùn)營(yíng)及建議相關(guān)的一般及管理費(fèi)用。同時(shí)可能無(wú)法增加足夠的收入以抵銷該等投資導(dǎo)致的營(yíng)業(yè)費(fèi)用的增加。這意味著涂鴉智能在未來(lái)三至五年內(nèi)，也可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈利。

　　面對(duì)物聯(lián)網(wǎng)新興的市場(chǎng)，涂鴉智能需要面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：

　　一是新興市場(chǎng)發(fā)展的步伐很難在人們預(yù)期內(nèi)，因此企業(yè)需要持續(xù)投入拓展產(chǎn)品和服務(wù)，以滿足市場(chǎng)需求才能保證收入不會(huì)下降，但物聯(lián)網(wǎng)PaaS及物聯(lián)網(wǎng)SaaS市場(chǎng)現(xiàn)處于發(fā)展的初期階段。該等市場(chǎng)的規(guī)模及增速以及產(chǎn)品和服務(wù)能否獲廣泛采用，均存在極大的不確定性；

　　二是物聯(lián)網(wǎng)云行業(yè)（包括物聯(lián)網(wǎng)PaaS市場(chǎng)及物聯(lián)網(wǎng)SaaS市場(chǎng)）的技術(shù)飛速變革、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)日益演變、法規(guī)不斷變化以及客戶需求、要求及偏好日新月異。企業(yè)的業(yè)務(wù)能否取得成功，部分取決于企業(yè)及時(shí)適應(yīng)及有效應(yīng)對(duì)該等變化的能力；

　　三是物聯(lián)網(wǎng)PaaS和物聯(lián)網(wǎng)SaaS市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，變化日新月異。市場(chǎng)的主要競(jìng)爭(zhēng)因素包括在單個(gè)平臺(tái)上支持多個(gè)用戶案例的能力，部署、實(shí)施和使用的便利性、平臺(tái)性能、可擴(kuò)展性和可靠性、全球覆蓋面、品牌知名度和聲譽(yù)、銷售實(shí)力和營(yíng)銷力度，以及確保數(shù)據(jù)安全和隱私的能力。

　　綜上所述，目前物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)正處于發(fā)展初期向中期過(guò)渡的階段，雖然市場(chǎng)需求增長(zhǎng)快，業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，但市場(chǎng)需求迭代也較快、政策規(guī)范逐漸完善等因素也較為突出，企業(yè)要想保持領(lǐng)先的競(jìng)爭(zhēng)力，需持續(xù)投入，充滿未知風(fēng)險(xiǎn)壓力大。

　?。ū疚牟糠治淖旨皥D片均來(lái)源于涂鴉智能招股書）