據(jù)悉,目前電信運(yùn)營(yíng)商重組、全國(guó)推廣醫(yī)保一卡通、銀行卡由磁條卡向芯片卡的升級(jí)給智能卡企業(yè)帶來(lái)新生機(jī)。
1.2008年5月24日工信部公布電信運(yùn)營(yíng)商重組方案以來(lái)，3大運(yùn)營(yíng)商（重組后）加快了3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)步伐。根據(jù)他們的3G用戶發(fā)展規(guī)劃，未來(lái)三年內(nèi)（2011年底）分別達(dá)到5，000萬(wàn)用戶，合計(jì)1.5億用戶。我們估計(jì)通信智能卡市場(chǎng)需求在3億張左右，市場(chǎng)規(guī)模16-21億元。
2.人力資源和社會(huì)保障部2009年4月23日表示，針對(duì)醫(yī)保報(bào)銷結(jié)算手續(xù)比較復(fù)雜的問(wèn)題，將在全國(guó)推廣醫(yī)保一卡通。根據(jù)《醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革近期重點(diǎn)實(shí)施方案(2009年-2011年)》進(jìn)行時(shí)點(diǎn)推測(cè)，2009年-2010年國(guó)內(nèi)將基本完成推廣。結(jié)合東信和平[12.90 2.38%]在二代證市場(chǎng)的地位（10%左右的份額），我們推算公司在醫(yī)?？ㄊ袌?chǎng)也會(huì)較好表現(xiàn)，按照8%市場(chǎng)份額估算，收入也在4個(gè)億左右，平均每年 1.33億元。
3.近期金融安全問(wèn)題凸顯，浙江、福建等地復(fù)制銀行卡事件頻現(xiàn)。2月28日，央行在寧波開(kāi)始試點(diǎn)，并于3月3底召開(kāi)內(nèi)部會(huì)議，會(huì)上蘇寧副行長(zhǎng)表態(tài)要加快銀行卡由磁條卡向芯片卡的升級(jí)速度。如果磁條卡“更芯換代”啟動(dòng)，我們預(yù)計(jì)將創(chuàng)造每年29億元的大市場(chǎng)。
4.投資策略：（1）恒寶股份[10.92 -0.64%]（002104）在3G通信卡和銀行卡領(lǐng)域（有不確定性）受益最大，我們預(yù)計(jì)2009年-2011年EPS為0.33元、0.40元，以 2009年5月14日收盤(pán)價(jià)10.61元計(jì)算，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為32倍和27倍，股價(jià)已經(jīng)基本反映公司價(jià)值，但是考慮到公司潛在亮點(diǎn)，我們決定上調(diào)公司投資評(píng)級(jí)至“增持”；（2）東信和平（002017）在醫(yī)?？ê蜕绫？I(lǐng)域受益很大，在3G升級(jí)與銀行卡領(lǐng)域也將有相當(dāng)受益，預(yù)計(jì)2009年-2010年 EPS為0.37元和0.55元，以2009年5月14日收盤(pán)價(jià)12.55元計(jì)算，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為34倍和23倍，考慮到公司“小規(guī)模，高彈性”特點(diǎn)，維持公司“增持”的投資評(píng)級(jí)。
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